中国国企在俄罗斯投资项目

网上有关“中国国企在俄罗斯投资项目 ”话题很是火热，小编也是针对中国国企在俄罗斯投资项目寻找了一些与之相关的一些信息进行分析 ，如果能碰巧解决你现在面临的问题
，希望能够帮助到您 。

文 | 金融八卦女作者：黄沐逍

这几天俄罗斯超级富豪的脑瓜子肯定是嗡嗡的
。欧美国家接连对俄罗斯富豪下手，限制人身自由 、没收财产 ，价值五六亿美金的大游艇直接开走“充公
”。富豪的事情咱们参与不进去
，但看看富豪的游艇是真香 。《2022全球超级游艇订单报告》显示，2021年全球超级游艇在建或订购项目有1024个 ，同比增长24.7%，订单量更是破了2009年创下的 历史 纪录
。这两年叠加疫情
、股市动荡、地缘局部战争等因素
，本以为富豪手里钱该“居安思危”，没想到人家却使劲“造 ”起来。至于原因 ，意大利游艇制造商法拉帝 (Ferretti)首席执行官Alberto Galassi说：“疫情让人们认识到
，生命是多么脆弱 。对于那些负担得起的人来说，推迟不再是一种选择
”。富豪们今朝有酒今朝醉 ，受益的自然是游艇行业
。据港交所3月13日披露
，意大利豪华游艇生产商Ferretti S.p.A.（法拉帝）通过港交所上市聆讯，中金公司为独家保荐人。

图源/微博@意大利法拉帝集团

谁能想到 ，这个意大利老牌超奢品牌
，十几年前曾走到了破产的边缘，一个中国男人力排众议收购了这家公司 ，并让它走到了今日这般风光 。法拉帝在中国人手下为什么能成功呢？

奢侈品天花板是怎么归中国的？

不管你多有钱
，买游艇选法拉帝就够了
。作为奢侈品，法拉帝的广告一度是：买一艘法拉帝 ，送一辆法拉利。游艇一直被认为是富豪悠闲和奢华生活的重要标志之一 。拿国内富豪来说，马云曾被外媒曝出在西班牙有一艘游艇
。许老板有一艘取名“恒大一号”
，身价鼎盛那几年，他时常宴请商业合作伙伴 、广州恒大俱乐部的教练和队员 ，一同领略珠江美景。

王首富出手更是阔绰
，一买就是三艘，分别命名为“万达一号 ”
、“万达二号”、“万达三号
” 。总价值有几个亿 ，内饰装修奢华
，经常出现在王思聪或者其朋友的社交朋友圈里
。

搜狐的张朝阳虽然今非昔比，却是国内富豪玩游艇的先驱之一 ，他有一艘游艇叫“快乐号”。

法拉帝的游艇得到全球众多富豪的垂爱 。旗下的RIVA(丽娃)是世界上首屈一指的顶级豪华游艇品牌
，有180年的 历史 ，也是世界游艇中 历史 最悠久 、最传奇、最昂贵的品牌之一 ，公认游艇中的“劳斯莱斯 ”
。由于丽娃游艇毫不妥协的高品质以及上乘的工艺和材料
，她成为皇室
、大明星、工商巨鳄的最爱。西班牙国王 、英国查尔斯王子
、希腊船王奥纳西斯、李嘉诚 、伊丽莎白·泰勒
、乔治-克鲁尼、布莱德-皮特……都是她的忠实用户 。

丽娃游艇/图源@意大利法拉帝集团

这样一个奢侈品天花板怎么和中国人扯上了关系？还要从这家企业的一次危机说起。

法拉帝（Ferretti S.p.A.）是意大利 历史 最悠久的豪华游艇生产商之一，跟贾老板的法拉第未来没一毛钱关系 ，跟意大利跑车品牌法拉利（Ferrari）也没关系（两个意大利姓氏，好比老王和老汪）
。1968年
，意大利人诺贝托·法拉帝和亚历山德罗·法拉帝两兄弟由代理美国游艇品牌起家，后共同创立法拉帝集团。骄傲的意大利人怎么能总卖美国品牌 ，再说造船可比卖船利润高 。1971年
，集团开始筹建造船厂
。经过二十多年的努力，法拉帝造出来的赛艇傲视群雄 ，经常获得赛艇锦标赛的冠军。随后又借助机构投资者的基金开始大肆收购 。1996年到2004年收购了6个游艇品牌和多家船厂
，到了2008年时全球有2000名员工和9家生产基地
。麾下有7大品牌—— Riva 、Wally
、Ferretti Yachts（法拉帝游艇）、Pershing 、Itama
、CRN及Custom Line，每一个品牌都是该细分市场的领导者。

法拉帝集团品牌组合 图源/招股说明书

月盈则亏 。2008年金融危机爆发 ，游艇业进入紧缩周期
，收购的公司开始亏损，法拉帝自身的经营同样出现收入减少、利润下滑的困局
。

2009年法拉帝被迫进行债务重组 ，效果并不好
，销售收入持续暴跌。眼看债务到期，再还不上钱 ，企业有可能被债权人分拆变卖 。当时已经70岁的法拉帝创始人诺贝托·法拉帝出山找资金，希望自己辛苦创立的品牌能延续下去
。这时候一个中国男人“脚踏七彩祥云
”出现了。他就是潍柴集团的董事长谭旭光 。潍柴是一家国际化跨国集团（国企）
，在全球拥有动力系统 、 汽车 业务、工程机械等多种业务板块，旗下有7家上市公司。

一波三折的收购

收购法拉帝的想法 ，源于谭旭光与法国企业的一次合作
。2009年
，潍柴并购了法国博杜安船用发动机公司，谭旭光发现它们造的发动机大部分装到了游艇上 ，于是决定进军下游的游艇产业。恰逢2010年中国提出了“蓝色海洋”发展战略
，收购一家游艇企业为海洋经济服务，格局和效益都一下子上去了 。一边想卖 ，一边想买
，本来是可以谈的生意，结果谭旭光遇到了阻碍
。2010年股东大会上 ，谭旭光提出想收购法拉帝
，他对股东说：“这是一次抄底全球最大豪华游艇制造集团的契机，也是潍柴从投资领域向消费市场的一次转型。 ”股东反应非常冷淡 ，在场的23名股东，21人投票反对 。谭旭光觉得收购法拉帝是一举多得的好事：一来
，可以利用法拉帝游艇的知名度和完善的销售渠道，为潍柴进入消费市场领域做铺垫；二来 ，游艇的发动机是重型发动机
，与潍柴的业务匹配度高，能完成潍柴在高端发动机方面的布局
。2011年6月谭旭光又带着股东参观了法拉帝的几个工厂 ，股东这下似乎体会到了奢华品牌的快乐
，很快通过收购方案。

谭旭光/图源：百度百科

这期间，法拉帝CEO突发心脏病病逝 ，双方本来已经经过了三轮协议
，不得不被迫延后 。谭旭光却在此时发现，法拉帝的债务异常复杂 ，集团曾两次债务重组失败
，实际上公司已经被苏格兰皇家银行 (RBS)
、橡树资本和意大利银行等债权人托管
。这样，一对一的谈判就变成了一对三。苏格兰皇家银行 (RBS)、橡树资本和意大利银行都是资本市场上的千年狐狸 ，谈判过程中瞅准谭旭光焦急的心态，要么漫天要价
，要么东拉西扯 。苏格兰皇家银行更是脚踏两只船，同时与其他基金公司在谈判 ，不过反被对手耍了
。谭旭光看他们没诚意
，只能等待。好在时间的天平对谭旭光是有利的，法拉帝的债务到期如果还不上就将面临破产清算 ，到时候债权人和股东能拿回多少钱还不好说 。2011年底
，谭旭光分别把苏格兰皇家银行 (RBS) 、橡树资本和意大利银行的谈判代表请到香港，安排到不同酒店 ，且三方都不知道另外两方已到香港。经过7天的分别商讨
，最终债权方
、法拉帝集团、潍柴集团签署框架协议：潍柴集团通过1.78亿欧元的股权投资和1.96亿欧元的债券投资，共计向法拉帝投资3.74亿欧元 ，控股法拉帝75%的股份
。在协议里
，谭旭光还留了一手。剩下的25%股权由债权人通过债转股外加2500万欧元的形式获得 。一方面防止他们拿钱就跑，同时避免了收购企业的未知风险 ，毕竟没人愿意拿自己的钱去堵窟窿
。就这样，谭旭光将一家老牌游艇企业拿到了中国人手里。

退休之前还会收购几家“法拉帝
”？/

根据最新消息
，法拉帝（Ferretti）将于3月21日启动在香港的上市程序，预计股票将在3月底开始交易 ，计划出售25%股份
，目标估值10亿美元 。这不是法拉帝第一次上市了，2000年法拉帝上市过
。2003年私募股权投资公司 Primera以 6.98亿欧元的价格全资收购 Ferretti集团后 ，法拉帝宣布私有化退市。2007年Primera退出
，法拉帝苦苦支撑了几年，最终2012年潍柴以3.5亿欧元拿下75%股权 ，后增加到86% 。谭旭光这次抄底算是抄到了地板上
，十年市值翻3倍
。经过换帅 、变革
、融合，仅用4年 ，2016年法拉帝全面扭亏为盈
，净利润已达1400多万元。根据招股说明书，并购10年来 ，法拉帝营收从当时的不足3亿欧元，发展到截至2018年、2019年 、2020年及2021年9月30日
，法拉帝在经营期间取得优异财务业绩，营业收入分别约为6.31亿欧元
、6.78亿欧元、6.38亿欧元 、及6.93亿欧元 。行业数据同样利好法拉帝 ，根据灼识咨询数据
，从全球富裕人口数据来看，全球超高净值人士及极高净值人士分别为680万人和20万人
。其中亚太地区预期于2025年达到约350万超高净值人士及10万极高净值人士 ，复合年增长率分别为10.8%及11.6%。也就是说
，法拉帝的潜在客户和目标客户都在持续增加 。当然，10亿美元的企业谭旭光未必放在心里 ，他参与收购的企业这家算是最小的了。1977年
，16岁的谭旭光成为潍坊柴油机厂一名产品实验员
。他从底层做起，由于业绩突出 ，他率领潍柴收购了扬柴
、德隆系的“湘火炬”
，还联合山东工程机械集团、山东 汽车 集团，组建山东重工集团。谭旭光的职务也由潍坊柴油机厂厂长一路做到潍柴控股集团董事长 、山东重工集团董事长、中国重汽董事长 。

谭旭光还将目光投向海外
。

2009年 ，潍柴收购法国博杜安公司，填补了15升以上大功率船舶发动机的空白。

2012年
，潍柴收购法拉帝集团，拓宽了大功率发动机的下游市场 。

2012年 ，潍柴战略重组德国凯傲集团
。这家企业掌控着全球最高性能的液压技术
，填补了中国在这方面的空白，另外 ，它的叉车业务
，全球领先。

其实，潍柴原来是中国重汽的子公司 。双方在业务上
、***合作等方面存在不和谐的地方 ，争过也吵过
。2005年12月
，潍柴宣布停止向中国重汽供货。三个月后，山东省国资委对两家企业进行了产权分离 。

后面潍柴发展越来越好 ，还组成山东重工
。2019年济南国资委将其持有的重汽集团45%的股权无偿划转给山东重工；山东国投将其持有的重汽集团20%股权除资产收益权外的其他股东权利委托给山东重工行使。

本次无偿划转和本次股权委托后
，山东重工通过重汽集团取得并控制公司64.55%股份权益，谭旭光成为中国重汽的党委书记、董事长 。

虽然名义上是两家集团公司重组 ，但现在谁是BOSS，已经很明确了。

2020年
，山东重工集团汇总营业收入达5000亿元，是山东唯二达到这一规模的企业
。因为是国企的缘故 ，不能说“商业帝国 ”之类的话
，但谭旭光治下的企业，足够庞大。

谭旭光接受采访时感慨：“十年来 ，这段路风险最大
，综合了各种因素 。做成这样的事，在中国不会有第二个人
。
”

而这两年 ，海尔72岁的张瑞敏退休了
，海信65岁的周厚健退休了。谭旭光2021年2月就该退休了，他正面回应过：“当前没有考虑退休问题 ，我本人将继续为企业服务好
，为全体股东创造价值 。”

他还能为中国企业“挖 ”到多少法拉帝，大家拭目以待
。

参考文章

1.《潍柴集团谭旭光：专注主业 ，要把发动机卖得比地产更赚钱！》，齐鲁企业家日参；

2.《潍柴抄底全球最大豪华游艇公司内幕：“谭大胆
”把谈判对手说哭了》
，经济观察报；

3.《山东老板，做全球王室和首富的游艇生意 ，即将收获一个IPO》
，创业邦。

俄罗斯国企占比

国企改革加速将增强企业活力 、提高效率，提升上市公司估值水平 ，能够激发国有股的活力
，同时也激发了股市的原动力 。而国企改革概念股所蕴含潜在的投资机会，也值得重点关注
。

整体来看 ，可从以下三个角度挖掘国企改革概念股的潜在投资价值：首先
，从价值投资角度出发，具有估值优势支持的安全边际较高。统计显示 ，在310只国企改革概念股中
，有55只概念股动态市盈率低于20倍，而锌业股份
、工商银行、中国建筑 、保利地产
、华电国际、中国神华等个股最新动态市盈率低于10倍 ，具有较高的安全边际，后市存在估值修复要求 。

第二
，有年报业绩支撑的国企改革概念股
。在上述310只国企改革概念股中，有90只个股已披露年报业绩预告 ，其中
，有53只个股业绩预喜，而华电能源 、光大证券
、中钢国际、黔源电力 、中航动力
、农发种业、中色股份 、航天晨光、东方锆业
、中航资本、许继电气 、招商轮船
、大庆华科、瑞泰科技等

第三 ，有政策利好的铁路 、基建等“一带一路”板块。东方证券建议关注低估值低价国企改革概念股
，尤其是中国高铁，该行业的综合竞争力突出 ，并且是中国政府推动“一带一路 ”的第一输出产业
，海外市场突破有望打开国产高铁装备的长期市场空间 。如果墨西哥
、泰国、俄罗斯等项目逐渐落实，将为高铁板块持续带来催化剂 ，继续推荐高铁产业链
，相关龙头企业有望获得市场资金的关注。重点关注中国南车和中国北车
。

中国华电集团有限公司是国企吗

40%。国有经济在俄罗斯经济中占有超过40%的份额，但俄罗斯的国有企业占GDP的比重超过60% ，而中小企业的比重不超过25% 。俄罗斯联邦，亦称俄罗斯
，首都莫斯科，国土横跨欧亚大陆 ，与14个国家接壤
，总面积1709.82万平方千米，国界线长60933千米

是的 ，中国华电集团有限公司是国企
。

中国华电集团有限公司
，自2002年国家电力体制改革组建以来，作为国有独资发电企业 ，已成为国务院国资委监管的特大型中央企业 、中央直管的国有重要骨干企业。公司现有职工9.3万人
，资产总额超过1万亿元，是中国能源领域的领先企业之一 。

中国华电以发电
、煤炭、科工 、金融四大产业板块为主营业务 ，资产及业务主要分布在全国31个省（区
、市）以及俄罗斯、印尼 、柬埔寨、越南等?一带一路?沿线国家
。公司发电装机超过2亿千瓦
，清洁能源装机占比达48.35%，展示了公司在绿色能源领域的显著成果。

在煤炭产业板块 ，中国华电拥有5420万吨年的产能，地域分布广泛
，市场竞争优势明显 。这使得公司在全国及?一带一路?沿线国家的煤炭供应中发挥着重要作用
。通过先进的采煤技术和高效的生产管理，公司不断提供稳定的煤炭供应 ，确保能源安全。

科工产业板块是中国华电的重要组成部分 。公司拥有国家级火力发电检测
、分布式能源技术等多个科技创新平台
，致力于推动电力技术的创新与发展
。此外，公司在火力发电检测和分布式能源技术方面的研究成果显著 ，为提高能源利用效率、降低环境污染提供了有力支持。

金融业务板块是中国华电的另一重要领域 。公司拥有8家金融产业机构
，业务范围涵盖投资 、银行
、保险等多个领域。这些金融机构在支持公司主营业务发展、提高资本运作效率等方面发挥了重要作用
。

中国华电连续11年上榜《财富》世界500强，连续10年 、连续4个任期获评国资委经营业绩考核A级企业。这一成就反映了公司在经营业绩
、管理水平和持续发展能力等方面的卓越表现 。

中国华电始终坚持绿色、低碳 、可持续的发展理念 ，以科技创新为驱动
，积极推进清洁能源发展，优化能源结构
。在?一带一路?建设中 ，公司充分利用自身优势
，深化与沿线国家的合作，推动绿色能源领域的共同发展。

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