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均值方差模型是由哈里·马科维茨?(H. M. Markowitz)在1952年提出的风险投资模型 。马科维茨把风险定义为收益率的波动率，首次将数理统计的方法应用到投资组合选择的研究中 。这种方法使收益与风险的多目标优化达到最佳的平衡效果。
均值－方差模型（Mean-Variance Model)投资者将一笔给定的资金在一定时期进行投资 。在期初 ，他购买一些证券 ，然后在期末卖出 。
那么在期初他要决定购买哪些证券以及资金在这些证券上如何分配，也就是说投资者需要在期初从所有可能的证券组合中选择一个最优的组合。
这时投资者的决策目标有两个：尽可能高的收益率和尽可能低的不确定性风险 。最好的目标应是使这两个相互制约的目标达到最佳平衡 。由此建立起来的投资模型即为均值－方差模型。
相关资料
1、投资者在考虑每一次投资选择时 ，其依据是某一持仓时间内的证券收益的概率分布 。
2 、投资者是根据证券的期望收益率的方差或标准差估测证券组合的风险 。
3 、投资者的决定仅仅是依据证券的风险和收益。
4、在一定的风险水平上 ，投资者期望收益最大；相对应的是在一定的收益水平上，投资者希望风险最小 。
以上内容参考：百度百科-均值-方差模型
第七章——第三节资本资产定价模型
三项假设：
①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平 ，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平 ，并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合 。
②投资者对证券的收益 、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。
③资本市场没有摩擦。
在上述假设中，第①项和第②项假设是对投资者的规范 ，第③项假设是对现实市场的简化 。
扩展资料
资本资产定价模型的应用
1 、资产估值 。当实际价格低于均衡价格时 ，说明该证券是廉价证券，我们应该购买该证券；相反，我们则应该卖出该证券 ，而将资金转向购买其他廉价证券。
2、资源配置 。证券市场线 ，β系数放映证券或组合对市场变化的敏感性，因此当有很大把握预测牛市到来时 ，应选择那些高β系数的证券或组合 。
这些高β系数的证券将成倍地放大市场收益率 ，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际 ，应选择那些低β系数的证券或组合 ，以减少因市场下跌而造成的损失 。
百度百科-资本资产定价模型
主要介绍资本资产定价模型的原理 、应用 、有效性三部分内容 。
第一部分 资本资产定价模型的原理
一、假设条件（3个）：
1 、 对投资者的规范
假设一：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平 ，并采用寻找无差异曲线簇与有效边界的切点的方法选择证券组合。
假设二：投资者对证券的收益 、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 。
2、 对现实市场的简化
假设三：资本市场没有摩擦（市场对资本和信息自由流动的阻碍） 。即
①不考虑交易成本和对红利 、股息及资本利得的征税；
②信息向市场中的每个人自由流动；
③任何证券的交易单位都是无限可分的；
④市场只有一个无风险借贷利率；
⑤在借贷和卖空上没有限制。
二 、资本市场线
无风险证券对有效边界的影响：（几何特征）现有证券组合可行域较之原有风险证券组合可行域扩大并具有直线边界 。
原因（了解）：
（1）投资者通过将无风险证券F与每个可行的风险证券组合再组合的方式增加证券组合的种类 ，使原有风险证券组合的可行域得以扩大（新可行域含：无风险证券、原有风险证券组合、因无风险证券F与原有风险证券组合再组合而产生的新型证券组合）；
（2）无风险证券F与任意风险证券或组合P进行组合时，其组合线恰好是一条由无风险证券F出发并经过风险证券或组合P的射线FP ，从而无风险证券F与切点证券组合T进行组合的组合线便是射线FT ，并成为新可行域的上部边界――有效边界 。
有效边界FT上的切点证券组合T的特征（3个）：
（1）T是有效组合中惟一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合；
（2）有效边界FT上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券F与T的再组合；
（3）切点证券组合T完全由市场确定 ，与投资者的偏好无关。
切点证券组合T的经济意义：
（1）所有投资者拥有完全相同的有效边界。
（2）投资者对依据自己风险偏好所选择的证券组合P进行投资 ，其风险投资部分均可视为对T的投资（即每个投资者按各自偏好购买各种证券，其最终结果是每个投资者手中持有的全部风险证券所形成的风险证券组合在结构上恰好与切点证券组合T相同） 。
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我是翰腾号的签约作者“墨阳天”
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